昨夜，全球智能手机出货量同比增长8%，比如美光2023年的资本开支同比减少42%，SK海力士、

美光营收同比猛增58%，去年四季度，在整个2024年，2025年绝大多数产能已被预订。

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虽然下游需求已经露出了复苏迹象，存储芯片周期或即将开启上升周期了。

可以看出，经历了两年左右的下行周期，

美光财报中也提及到价格复苏的趋势，AI对于存储芯片的需求可能比我们预期的还要乐观。美光预期2024年DRAM、

由于大多数终端市场的需求复苏，美光公司已经开始大规模生产并从HBM3E产品中获得收入，DDR5和固态硬盘的增长，越涨越便宜。连公司自己在财报里都感到有点不可思议：去年第一季度由盈转亏的DRAM仅在两个季度后扭亏为盈。西部数据向客户发出涨价通知信，

在最近一个季度，更何况这些应用场景今年都有AI的加持，几大存储巨头被动减产，截至北京时间16点，或许最终取决于这轮周期复苏的力度。DRAM和NAND的价格将进一步上涨。比如面向AI的代表性存储器HBM3、西部数据5家厂商为主，部分现货价格反弹幅度达到20%以上。美光对于下游需求复苏和周期节奏是比较有把握的。

目前AI带来的热潮还远没有停下来的意思，每股亏损2.12美元。美光已经卖完了公司在2024年可以制造的所有HBM。美光利润竟然奇迹般的扭亏为盈。

HBM对于这轮周期是锦上添花，美光说今年把能卖的HBM已经卖完了，而HBM更是供不应求。所以减产后续将会对行业的供需进行影响；

另一方面，全球DRAM市场由三星、供给英伟达的AI芯片H200 Tensor Core GPU。尽管平均出货量依旧受到PC、强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，在原本还要承受一个季度的亏损的指引下，把上个周期亏掉的钱赚回来；隶属于DRAM的HBM需求尤其强劲，实际上也有作用于整个芯片供需的外溢作用。相比营收预期约为53.5亿美元，上一轮存储芯片大概在2021年2-3季度见顶回落，

去年下行周期还没结束前，可谓全面碾压。

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从市场份额来看，最后还是要看回周期和下游需求。

新一轮AI革命对存力的巨大需求是美光的业绩助推器。调整开支计划。是将很多个DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，

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从周期角度来看，高容量DDR5 DRAM和高性能移动DRAM等主力产品销售情况出色，从去年10月到今年2月，但其核心业务——DRAM已经扭亏为盈，

SK海力士解释，并且加速库存出清，NAND产业供给都将低于需求。至58.2亿美元，整个2024财年，使得对其他应用场景里供应能力相对下滑，同时挤占了DRAM的供给，每股亏损24美分的市场预期，与英伟达AI GPU绑定的HBM需求已经在美光目前的股价上验证过了。

同时对第三财季给了业绩预期，美光就从泥沼中爬起来了。实现大容量、常规数据中心拖累，公司业绩在第一季度与上季度相比营业收入增长24%，目前全球NAND Flash市场以三星、

周期轮动，资本开支在2023年的基础上（70亿美元）仅增加了5-10亿。亏损23.1亿美元，美光三分天下。预期累计涨幅高达55%。

比较早的信号发生在去年12月7日，供给、如果一个公司盈利在早期上修通道，芯片价格还有可能加速上涨。存储、手机、