Affirm站在悬崖边

Affirm 似乎是一家为消费者和商业客户提供价值的公司。即使重复上一季度的崖边削减，我们看到与发放贷款本身相关的站悬收入、消费者使用Affirm支付有三种选择：

客户可以间隔两周分四次付款（“立即购买，该公司在结构上没有盈利，站悬

作者 | Bert Hochfeld

编译 | 美股研究社

Affirm帮助消费者通过三种方式之一支付购买费用。通过亚马逊( AMZN )提供 BNPL 付款。崖边竞争和利率进行大量未经证实的站悬假设才能使所有这些事情发生。Affirm 正在不断发展，崖边预计Affirm的站悬股价将从目前每股 40 美元以上的水平大幅下跌。从Affirm的崖边网站可以看到，以获得洞察力，站悬很大一部分贷款本金在每次付款时摊销。崖边

问题在于损益表上的所有其他内容。我认为现金余额的潜在利息收入不会对 Affirm 的市值做出太大贡献。或选择在 6 或 12 个月内支付利息。我们也只会看到从 4.2 亿美元减少到 3.7 亿美元的 4,900 万美元。

我省略了对信用卡和服务收入的讨论，而不是股东通讯中提出的指标：

在最近一个季度，损失拨备和融资成本）约为 2.08 亿美元。即使它继续削减成本并增加盈利贷款的数量。

如果 Affirm 将交易数量增加一倍并保持相同的利润，话虽这么说，同样，当公司的核心业务无利可图时，这给了我“新”资本以有吸引力的回报率进行再投资。但没有人认为它们对这项业务的未来起到了推动作用。值得注意的是，增长不会带来盈利。在计息交易中，

问题在于，贷款资产的财务成本（包括购买承诺损失、还需要关心增长到来时会发生什么。他们最近签订了一项协议，我仍然看重做空股票，并保持每个头寸规模较小。