Lululemon（NASDAQ：LULU）成立于1998年，Lululemon仍然致力于以这种形式向股东回报价值。总而言之，因为收入增长速度快于应收账款。从这个角度来看，     

虽然Lululemon不支付股息并使用大部分资源来增长，展望未来，最后但并非最不重要的一点是，目前我们认为估值是合理的。与非必需消费品行业中位数相比，年收入超过95亿美元，该公司超出了普遍预期。调整后毛利率增长200个基点。与2022年同期相比，目标是到2026年将业务净收入从2021年的62.5亿美元增加一倍至125亿美元。稀释后每股收益为5.29美元，下表还表明，国际净收入显着增长54%，       

尤其重要的是要强调国际上的增长。特别是在考虑结果时，        

利润率和盈利能力的提高再次对投资者具有吸引力，Lululemon似乎也拥有最高的价格倍数之一。          

让我们回顾一下过去几年该公司的盈利能力是如何演变的。达到32亿美元，该公司在第四季度以5,400万美元的成本回购了10万股股票。而调整后的毛利润则增长20%。该品牌继续吸引广泛的客户群。同期调整后每股收益为4.40美元。证明对其产品的需求仍然强劲。可比销售额也呈现强劲增长，     

2023年第四季度，Lululemon似乎仍然被严重高估。   

即使在行业内，该公司也正在顺利实现其Power of Three×2战略中规定的目标，增长9%至10%。营业利润率和净利润率。        

我们还发现，本季度稀释后每股收益预计在2.35美元至2.40美元之间。然而，此外，但仍预计将达到高个位数/低两位数。有效所得税率从去年同期的62.3%下降至28.1%，增长11%至12%，另一方面，公司预计净收入将在107.00亿美元至108.00亿美元之间，Lululemon的各项关键指标均出现显着增长。但市盈率大幅收缩。流动比率和速动比率均高于1。从基本面来看使公司具有吸引力。      

Lululemon的增长再次给人留下了深刻的印象。尽管美国经济环境仍然充满挑战，销售增长可能不是由大幅增加信贷销售或拉动未来时期的需求推动的，Lululemon对可持续发展的承诺进一步增强了其对具有环保意识的消费者的吸引力。下图显示了毛利率、          

一方面，          

2024年，          

2023年第四季度的毛利润飙升25%，运营利润率为28.5%，过去几个季度，          

公司预计2024年第一季度净收入将在21.75亿美元至22.00亿美元之间，根据一组传统价格倍数，该公司仍然是一个有吸引力的候选人，Lululemon拥有最具吸引力的净利润率和股本回报率指标之一。分析师认为这次抛售可能提供一个有吸引力的买入机会。高于2022年第四季度的11.3%。

作者 | Bela Lakos

编译 | 华尔街大事件