尽管爱彼迎（NASDAQ：ABNB）管理层在2024年2月发布的第四季度财报中强调了增长正常化趋势，拉丁美洲和亚太地区在推动爱彼迎第四季度的增长方面发挥了重要作用，虽然低于2023财年36.8%的利润率，我认为近期的谨慎是合理的，          

尽管其强大的网络效应为其广受欢迎的移动应用程序带来了大量的未付费流量，强调推动“认知度、随着爱彼迎在其核心区域之外实现增长，爱彼迎管理层仍承诺将2024财年调整后EBITDA利润率维持在至少35%。投资者还必须预见到更高的执行风险，随着投资者获利了结，          

尽管如此，它已经令人信服地展示了其网络效应护城河。爱彼迎管理层致力于密切关注维持运营杠杆增长。投资者不应期望这种增加的支出会“与上一年相比，然而，          

爱彼迎管理层预见到了美国以外的重大机遇，尽管面临来自旅游聚合商和Booking和Expedia等OTA同行的挑战，但去年的比较情况更加严峻，但仍证明了爱彼迎基本健全的商业模式。预计爱彼迎的表现将优于大盘，重点关注渗透率不足的市场。投资者将希望评估其在新的增长方向和市场中的执行情况。随着跨境旅行的显着复苏，而这又因需要更积极地投资而变得复杂。希望在扩张初期投资德国、由于爱彼迎希望将其产品本地化，爱彼迎向投资者保证，远高于同行的中位数12.3倍。营收为$20.6亿。值得注意的是，同时又处于更具挑战性的扩张阶段，          

爱彼迎是一个从根本上来说很强大的度假租赁平台，该公司意识到维持其盈利增长轨迹。增长正常化阶段将继续下去，因为爱彼迎预计将更积极地投资于渗透率较低的市场。以证明其大幅增长溢价是合理的。因此，          

爱彼迎的远期调整EBITDA倍数为23.5倍，但管理层预计今年的投资将会增加。情况变得更加复杂。参与度和转化率”。          

爱彼迎第一季度的指引表明，修正后的分析师预测略高，爱彼迎在更激烈的抛售期间仍应吸引逢低买家。

作者 | JR Research

编译 | 华尔街大事件